[美元在就业数据公布后获坚实支撑]

2004年09月06日13:35
美元本周应会获得良好支撑，因上周五公布的经济数据显示，美国非农就业人数三个月以来首次大幅增长，打消了市场对美国经济能否持续复苏的疑虑。

非农就业人数报告公布后，美元汇率随即全线走高，上周五尾盘时，欧元兑1.2059美元，低于纽约汇市上周四尾盘的1.2163美元；美元兑日圆则从109.48日圆升至110.62日圆；美元兑瑞士法郎亦从1.2619瑞士法郎升至1.2696瑞士法郎；而英镑则从1.7893美元跌至1.7763美元。

此轮涨势促使美元兑欧元朝著近来波动区间的上限挺进，兑日圆到达最近波动区间的中点，兑英镑则创下15周新高。美国和加拿大市场周一将因劳工节休市。

上周五公布的美国8月份就业报告大体与经济学家的预期一致，其中非农就业人数净增14.4万人，接近7月份净增就业人数的两倍。6月和7月的新增岗位亦较先前的预期多出5.9万个。此外，8月份失业率下降0.1个百分点，至5.4%，为3年以来的最低水平。

众多市场人士认为这份报告印证了美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席格林斯潘(Alan Greenspan)的观点，即尽管春季新增雇员步伐下降，但美国就业市场并未完全陷入停顿。格林斯潘当时对经济的乐观态度似乎与经济数据的疲弱表现相互矛盾，有关美国就业能否持续增长的争论也在5、6月间出现，因此美元汇率自那以来一直呈区间波动走势。

Black Flag Capital Partners驻新泽西州霍博肯的合伙人兼对冲基金经理杰斯·布拉克(Jes Black)表示，该就业报告目前使得市场重新站在Fed这一边。Black Flag Capital Partners管理著约1,000万美元的资产。

但美元汇率当前能否真正脱离困境，是否做好了突破数月波动区间的准备仍不得而知。近期利率市场动向、尤其是美国国债收益率走势可能会为这一问题提供解答。

Bank Julius Baer驻纽约的首席外汇策略师戴维·迪朗(David Durrant)表示，由于国债市场将重新考虑格林斯潘的紧缩货币政策因素，因此外汇市场将密切关注利率市场动向。

不过，部分市场人士仍认为，尽管8月份就业报告令人鼓舞，但这不会促使Fed偏离“渐近式”加息的货币政策轨道，因低通货膨胀仍令Fed感到安慰，同时Fed又希望经济能免受其货币政策的冲击。

决定美元汇率的关键因素是美国的利率水平，而美国的利率仍低于许多其他多家的利率。这就使得国际投资者对Fed加息速度的预期变得至关重要，众多国际投资者就是依据最高回报率来进行外汇投资的。

鉴于Fed的货币政策取向不会发生转变，部分市场人士称，美元汇率也许不会脱离其波动区间。欧元兑美元自5月底以来一直在1.2000至1.2450美元之间波动；美元兑日圆的波动区间则为108.00至112.00日圆。

瑞银(UBS)的外汇策略师丹尼尔·卡齐夫(Daniel Katzive)表示，美元汇率无疑仍处在区间波动之中。

卡齐夫称，尽管8月份的非农就业人数报告消除了市场对经济增长大幅回落的担忧情绪，但该数据在影响Fed“渐近式”加息这一货币政策立场上发挥的作用微乎其微。他说，这与该就业报告公布前市场对Fed政策的普遍观点本质上没有区别。

他表示，市场必须开始将Fed采取更激进的加息措施考虑在内，美元汇率方能突破波动区间的上端。他还补充说，亦没有可预知的力量可推动美元跌破波动区间的底部。

但其他市场人士则表示，即便Fed的货币政策立场不变，稳步加息所带来的作用可能会被同时期美国国债收益率的上扬所强化。因此，即使Fed仍以“渐近式”加息，但市场的总体利率水平还是会以较快的速度上升。

Black Flag Capital的布拉克认为，市场利用美国国债两周以来的涨势借机逢高减磅，预计国债收益率未来数周将会走高。

布拉克称，期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)最近公布的数据显示，交易员目前持有创纪录的国债期货多头头寸、尤其是5年期国债期货的多头头寸，原因是他们对美国经济的悲观情绪与日俱增，并看涨美国国债。但这种情况可能会出现逆转，从而促使利率走高。

他称，美元汇率往往追随利率走势，由于就业报告显示美国经济并未陷入困境，因此利率将会走高，美元汇率也将随之上扬。

本周公布的经济数据较少，格林斯潘本周三将就经济前景与财政问题在众议院预算委员会(House Budget Panel)作证。分析格林斯潘的证词将是市场的首要任务。

市场还将密切关注达拉斯联邦储备银行行长(Dallas Federal Reserve)罗伯特·麦克蒂尔(Robert McTeer)周二的演讲，以及旧金山联邦储备银行(San Francisco Federal Reserve)行长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)周四的演讲。这两位地区央行的行长均将就美国经济前景发表讲话。

此外，Fed的黄皮书将于周三公布，这可能亦会对美国经济走向提供部分指引。

本周五，Fed理事艾德华·格拉姆利克(Edward Gramlich)将在华盛顿的一个住宅会议上致开幕词；圣路易斯邦储备银行(St. Louis Fed)行长威廉·普尔(William Poole)将出席密苏里州的一个全球贸易座谈会；而克利夫兰联邦储备银行(Cleveland Fed)行长桑德拉·皮亚那尔托(Sandra Pianalto)将在新墨西哥州的一个银行家会议上就经济问题发表讲话。

此外，加拿大央行(Bank of Canada)的政策制定者们下周将召开会议，这可能会推动最近呈强劲走势的加元进一步走高。加元近来走强的原因在于加拿大可能加息及商品价格上涨。市场普遍预计加拿大央行将把利率上调25个基点，至2.25%，而少数投资者预计加拿大央行将加息50个基点。